上述去年12月的PCE物价数据和核心PCE物价数据表明，美国经济的通货膨胀率继续维持粘滞性。正如市场前期所担忧的，美国经济的通货膨胀率存在反弹的风险。 如果美国经济的通货膨胀率出现了明显而幅度较大的反弹，那么美联储就有可能继续暂停降息，甚至再次加息。笔者认为，从当前美国经济的各项重要经济数据和全球经济环境看，美国经济的通货膨胀率出现大幅反弹的可能性比较小，因此美联储再次采取加息措施的可能性非常小。

从赤字规模看，CBO预计联邦预算赤字占GDP的比重在2024年见顶达到6.6%后回落，其中2025年联邦预算赤字达1.9万亿美元，占比GDP的6.2%。从债务压力看，CBO预计公众持有的债务占GDP的比重从2022年起持续抬升，2025年比重为99.

通货膨胀是金融市场关注的另一大焦点问题，2月12日美国劳工部公布的消费价格指数（CPI）报告会为市场指明短期变化方向。从1月份时薪工资（35.87美元/小时）看，美国通胀压力还在，CPI指数只会发生小幅变化。3月18-19日例行会议前，美联储有足够的 ...

进入二月底，黄金在三月份逐渐累积上涨动能，整个三月期间，金价飙升了近10%，并一举突破了2,200美元的历史新高。这一波涨势受到了多方面因素的推动，包括美元承压、美国国债收益率回调，以及春节期间中国市场的强劲需求。随着第一季度落幕，黄金的上涨势头得以 ...

特朗普2.0关税存在三大目标。 美国政策文件及官员发言中隐含了关税实施的细节信息。贝森特在1月16日的就职听证会上阐明了关税的目标，“应从三个视角理解关税，一是纠正不公平贸易，二是增加关税收入，三是用于国内政策谈判，主要针对芬太尼和移民问题”。

智通财经APP获悉，瑞银近日发布美国经济展望报告，对2025 - 2027年美国经济进行预测分析，涵盖经济增长、就业、通胀、政策等多个方面。该行称，未来三年美国经济将在减速扩张中波动。去除波动因素，政府支出支持减少以及实际收入增长放缓，预示着 2025 年经济将进一步放缓。 瑞银在报告中表示，预计2025 年美国经济将围绕减速扩张态势持续波动。2023 年，美国实际国内生产总值 (GDP)增长迅猛 ...

周一（2月10日）美原油亚盘时段小幅反弹，交投于71.40美元/桶附近，基本面上贸易紧张情绪进一步施压全球经济增速，导致油价中期下行预期再起。

上周五（2月7日），美国劳工部公布了1月份非农业部门新增就业情况（“非农报告”），数据堪忧。其一，新增就业岗位为14.3万个，低于市场预期的16.9万个，也远低于2024年12月份的30.7万个，就业市场降温之快完全出乎市场预期。其二，美国劳工部发布的数据简直就是神仙数据，可信度非常低。2023年3月至2024年3月，剔除季度性因素后的就业水平下调了58.9万个岗位，过去12个月实际变化为234.

波士顿联储主席苏珊·柯林斯在本周一接受电视采访时表示，广泛的关税政策将不可避免地推高美国商品和服务的价格。她指出，关税不仅会导致最终消费品价格上涨，还会影响中间产品的成本，进而波及整个供应链。

上周五（2月7日），美国劳工部公布了1月份非农业部门新增就业情况（“非农报告”），数据堪忧。其一，新增就业岗位为14.3万个，低于市场预期的16.9万个，也远低于2024年12月份的30.7万个，就业市场降温之快完全出乎市场预期。

周一（2月10日）亚盘早盘， 美元指数 最新价报108.38，涨幅0.27%，开盘价为108.07。美联储看重的基础通胀指标去年12月依然不温不火，有望支持央行进一步降息。

受美元和美债利率走弱、市场恐慌情绪升温影响，作为避险资产的黄金，其价格不断上涨，内外盘金价均创历史新高。2025年，伦敦现货黄金价格涨幅已超8%，表现明显优于同期的美股、美债和原油，收益率领跑大类资产。